华安基金陈媛:能力圈的坚守、加固与突破

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近年来,在与高级投资者的多次访谈中,经常出现“能力圈”这个词。作为公共基金管理的新人,在能力圈中做事一直是我个人投资理念的一部分。但是,随着管理时间的增加,经验积累,能力圈也对我来说也是一个词。富有意义的演变分别是坚持循环,强化和突破的能力。

简单来说,能力圈包括熟悉的投资领域,配置方法和交易模型。坚持基础是我认为最困难的部分。为什么要坚持最基本的?投资是一种概率游戏。在积累和理解领域,投资于您最擅长的模型,您可以获得更高的获胜率,提高纠错的及时性,并提高投资组合的收益率和稳定性。在能力圈外进行投资显然会降低成功的可能性。这是对与错的运气。这不是一个负责任的方式来确定运气的回报率。从正确或错误中吸取足够的经验是不可能的。获得你应得的改进。最简单的事情通常是最困难的。坚持能力圈,如何抵御其他领域高收益的诱惑,如何应对短期排名的压力,如何平衡短期和长期,也是对投资的巨大挑战。

强化能力圈。由于我们坚持自己的优势领域,我们必须拓宽我们的护城河,在优势领域做得更好,并努力弥补圈外投资机会的不足。加强能力圈是不断加强他们熟悉的领域的研究深度,加强产业链上下游的研究,研究公共领域,以较低的成本拓宽研究边界。深化对控股公司的长期了解,提高预测趋势的能力,探索相关领域的新投资机会同样重要。目的是在能力圈中不断找到更好的赔率和更高的赔率,并通过更重的位置和长期持有产生更高的超额回报。

最后是能力圈的突破。坚持能力圈可以相对容易,它是一种经济有效的投资模式,但它很容易在顺势疗法中懈怠,降低市场敏感度,甚至误判你将Beta误认为Alpha的能力,当市场风格是不在能力当范围在范围内时,综合回报率也会受到影响。

因此,虽然我们反对在能力圈之外进行投篮,但能力圈并不是缩小和拒绝学习的借口。它需要反人类,提前计划,主动突破舒适区,学习新领域,新模式,新思路,即使不能立即转化为投资结果,由此产生的多元化思维可以提供不同的重新审视能力范围内的投资的观点。在能力圈之外进行投资还必须基于对研究的深入理解,并控制职位以减少不确定性,同时也要增加对错误的容忍度,从失败中吸取教训。加深理解,提高水平。

(编辑:DF372)

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