量化对冲基金的机会来了?下跌市中净值集体逆势上涨

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量化对冲基金的机会终于来了吗?市场下跌的净值集中反对趋势

每日经济新闻

每位记者聂红,每一位编辑叶锋

最近,A股市场一直笼罩在绿灯之下,反映了股市的朋友们。看着黄金上涨和上涨,一些投资者感到不安:买黄金害怕追高被子,继续持有股票担心市场会下跌,退出A股也不会害怕错过反弹。在这个时候,寻找A股投资来抵御落下的品种已经成为每个人最重要的事情。

《每日经济新闻》记者注意到,在最近的案例中,大多数股票基金随着大盘下跌,这样的基金已经逆势而上。 Wind数据显示,截至8月9日,上周股指在本周五个交易日内下跌3.25%,而目前市场有20只定量对冲基金(A股和C股分别计算除2个固定端资金)。几乎所有这些都是正面的,平均收益率超过0.75%。与此同时,过去一个月,超过80%的定量对冲基金已经恢复,平均收益率超过2.83%。

震荡市场和科技板块发挥新的积极定量套期保值作用

近期,随着周边政治和经济环境的变化,市场已经开始转向震荡调整,许多基金的净资产也出现回调,而量化对冲基金则逆势而上。这在2018年也很明显。例如,2008年,上海股指暴跌近25%,全市股票基金收益率惨淡。同期,22只量化对冲基金均跑赢大盘指数,其中10只年度业绩为正。一些基金业内人士表示,这种表现与今年的产品属性和市场特征有关。

根据海福通基金有关人士的说法,定量套期保值产品致力于追求绝对的正收益。它适用于各种市场环境,但当市场波动较大时,这类产品的优势可能更明显,因为它已经剥离。市场“beta”的影响力只集中在获取“alpha”。与此同时,好购基金研究中心的研究员巩立伟强调,量化和对冲不是一个概念。 “量化是一种方法。套期保值是6,7和8策略的集合。战略和市场中立的CTA确实是投资市场下行时期的非常合适的策略。“

结合今年的情况,巩立伟认为,头寸和交易活动是定量对冲基金今年表现较好的两个主要原因。 “2019年第一季度牛市突然出现。许多基金没有足够的头寸准备这个头寸。1月和2月是量化基金的优势在于他们不依赖于主观时机。大多数定量使股票在年初保持全部头寸的基金。此外,今年的股票市场资金丰富,交易特别活跃,也适合量化基金。这是一个重要因素。“

与此同时,上海一位基金内幕人士表示,新板也给今年的定量对冲基金带来了一定的好处,特别是规模在2亿元左右的基金,期内净值增长也更为明显。例如,对冲基金Alpha Hedge最大的对冲基金,该公司新股超过900万元,与第二季度的16.42亿元相比,第二季度的新收入大幅摊薄。

《每日经济新闻》记者7月22日对科技板块开盘情况进行了梳理,发现本周确实存在大量定量对冲基金,如GF套利和绝对增加。南安乡绝对收益基金净值超过6.35%。另外6只基金在一周内增加了3%以上。上述基金业内人士认为,“对冲基金实际上特别适合玩新游戏,因为主板跌幅可以被套期保值。”

c30c-iaxiufp5029732.png如何量化小型对冲基金如何投资?

事实上,在大众投资者看来,量化的对冲基金可能只是一种受欢迎的产品。

根据基金分析师的说法,最大的问题之一是基金名称过于专业化。无论是“定量”还是“对冲”听起来都比较复杂,对投资者来说不是很友好,很多人更喜欢听简单的故事。也许这就是为什么,据Wind数据显示,截至8月9日,超过8,000种基金产品中只有22只量化对冲基金(A股和C股分别计算)。最早的成立于2013年,自2017年12月6日起尚未建立新的定量对冲基金。

尽管如此,与海福通基金有关的人士认为,此类产品的认可度正在迅速提升,并且凭借其独特的风险回报优势,越来越多的投资者,包括机构投资者,中小投资者,都在关注它。此外,从公共信息的角度来看,还有新的定量套期保值产品声明,未来可能会看到此类产品的蓬勃发展。

量化对冲基金投资是否需要时机,哪种投资者适合,以及我们应该注意哪些风险?选择合适时间的原因是投资者认为在不同市场环境中投资产品会带来不同的回报,因此他们需要选择合适的购买时机。但量化对冲基金在对冲“beta”回报后追求“α回报”。理想情况下,此类产品的收益不受市场波动的影响,因此无需定时。 “从这个意义上说,我们认为定量套期保值产品非常适合那些没有太多时间专注于市场波动,时机能力弱且风格稳定的中小投资者。”

与此同时,巩立伟认为,短期内任何时间安排的概念都是不可靠的。时机必须是减少回报的行为,尤其是定量对冲策略,它本身具有一定的复杂性。选择一家好公司长期坚持是最终的收入。

至于下半年的市场形势,广发基金定量投资部总经理陈伟认为,震荡是下半年的主要基调。站在当下,他认为经济仍处于底部震荡阶段,以沪深300指数为代表的估值水平已修复至接近历史中位水平,并且下半年大幅上涨的概率指数很小。在进行更多的转向间隔振荡的同时,子行业的高质量企业有更好的结构性机会。另外,近年来,很多信息也有利于对冲策略。陈伟表示,自2017年以来,中金公司已四次放宽股指期货交易。目前,股指期货的负面基础已基本趋同,目前的套期保值成本已经消失,预计套期保值策略将取得较好的表现。此外,股指期货逐步放松后,交易变得更加活跃,股指期货成本降低,套期保值策略的资本能力也大大扩展。

主编:陈志杰